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# 无需组建持牌交易部门即可提供代币化股票

> 无需组建持牌交易部门或合规路由器，即可提供代币化股票和许可型资产。

在产品中加入代币化现实世界资产，通常会卡在两件无法靠自行开发解决的事情上：交易对手方必须持有交易该资产的牌照，而资产本身决定了谁可以持有它。LI.FI 会在返回路由之前同时解决这两点，因此你可以把这一资产类别作为一项产品功能上线，而不是一个合规项目。

## 这会为你的产品带来什么改变

> **可提供的新资产类别**
>
> 链上股票通过你已在调用的同一个 API 报价，并使用每种资产可用的交易场所，因此提供这类资产不需要你先搭建交易部门。

> **失败不会触及用户**
>
> 资格检查在返回路由之前完成，因此不符合条件的用户看到的是原因说明，而不是一笔回滚的交易和一张支持工单。

> **无需第二套集成**
>
> 许可型资产与开放资产通过同一个 API 接口提供，避免受监管的产品线演变成一套独立的代码库。

> **用户用已持有的资产买入**
>
> 用户可以用任意受支持链上的任意受支持资产为仓位注资，因此潜在买家不局限于已持有结算资产的人群。

![一项资产及其强制执行的规则在报价前完成校验，返回一条路由或附带原因的拒绝](https://mintcdn.com/lifi/PmU0d85L8IwCXHK-/images/use-cases/rwa-eligibility-gate.png?fit=max\&auto=format\&n=PmU0d85L8IwCXHK-\&q=85\&s=5e3516f4aeb9a16aee26e4df13ee1ed4)

资格在路由生成之前就已确定。

## 常规路由为何在此失效

大多数跨链路由都假设任何地址都可以接收任何代币。代币化现实世界资产有意打破了这一假设，并且以两种不同的方式打破它。

> **定价**
>
> 代币化股票无法通过开放的流动性池交易，因为交易对手方必须持有交易该资产的牌照。没有可供报价参照的资金池深度，因此常规的价格发现机制并不适用。

> **许可**
>
> 许可型资产自带一套规则：允许名单、身份注册表、司法辖区检查、过户代理审核。规则作用于接收地址，因此同一交易对对你的某个用户可路由，对下一个用户则可能不可路由。

忽略其中任何一点的路由器都会生成会回滚的路由。你的用户为一笔失败的交易支付 Gas，然后来找你反馈，这正是一条本可以事先检查的规则所带来的高昂代价。

> [!WARNING]
>
> 在测试中使用占位地址看似有效的路由，在生产环境中面对真实收款方时会失败。资格是针对你传入的地址进行判定的，因此请传入真实地址。

## 两类资产如何处理

链上股票会通过每种资产和集成可用的交易场所进行路由。根据资产和当前配置的不同，报价可能来自 [LI.FI Intents](https://docs.li.fi/lifi-intents/introduction.md)（意图与求解器市场），也可能来自交易所路由，因此覆盖范围会随交易场所及其许可的变化而变化。不要假定某个报价一定来自持牌求解器。所有这些都通过你已在调用的 LI.FI API 提供，因此无需构建第二套集成。

许可型资产的处理方式不同。

**1. 识别资产**

LI.FI 识别该代币及其强制执行的规则集。

**2. 执行资格检查**

检查通过 [Composer](https://docs.li.fi/composer/overview.md) 执行，既可以在链上针对代币的允许名单或身份注册表发起调用，也可以在链下对照发行方自己的资格数据源进行。

**3. 返回路由或拒绝**

如果检查通过，路由会被返回，并像其他任何路由一样执行。如果未通过，则不返回路由，响应中会附带一条说明原因的消息。

> [!NOTE]
>
> 被拒绝的路由是一种资格判定结果，因此请向用户展示返回的消息。通用的错误页面会把一个可以解决的问题（通常是某个未完成的开户步骤）变成一张支持工单。

有关受支持的发行方和当前资产覆盖范围，请参阅 [Real World Assets](https://docs.li.fi/enterprise/real-world-assets.md)。

> [!NOTE]
>
> 除逐个资产的资格检查外，你的公司还可以在 Partner Portal 中设置策略，允许或阻止在你的报价中使用带有 RWA 标签的代币。拒绝策略会剔除所有涉及带 `rwa` 标签代币的路径。请在每次报价时都传入你的 `integrator` 值，以便应用该策略。参阅 [Partner RWA 策略](https://docs.li.fi/enterprise/real-world-assets.md#partner-rwa-policy)。

## 合规层面涵盖哪些内容

Intents 允许你将报价限定在特定的求解器地址上，受监管平台正是借此将其订单流保持在已批准的一组交易对手方之内。LI.FI 的求解器网络建立在经过验证的法律实体之上，而非匿名地址，并且会进行筛查，确保只有合规的钱包与你的产品交互。请谨慎使用这一限制：求解器集合收得过窄会降低填充可靠性，因为为你的流量报价的交易对手方变少了。

> [!WARNING]
>
> 合规团队首先会问到的边界，是 LI.FI 不做什么。LI.FI 在代币强制执行的规则范围内进行路由。它不负责用户开户，不执行 KYC 或 AML 检查，也不授予允许名单资格。这些仍由发行方、过户代理和你负责。

## 上线前需要决定的事项

> **每次报价都传入真实收款方**
>
> 资格是针对接收地址判定的，因此占位地址回答的是关于另一个人的问题。这是路由在预发布环境中可用、在生产环境中失败的最常见原因。

> **围绕发行方的时间安排做规划，而非路由速度**
>
> 锁定期、赎回窗口和结算时间表都由发行方设定。路由在这些约束内运作，无法缩短它们；若界面暗示可以缩短，就会引发你无法解决的投诉。

> **将覆盖范围视为一份需要确认的清单**
>
> 资产按资产和发行方逐一支持，你可以提供哪些资产、提供给谁，取决于发行方自己的分销规则。请在确定功能范围之前而不是之后，确认你的具体资产和司法辖区。

## 如果你是发行方

同一套基础设施也可以反向运作。LI.FI 可以将代币化资产添加为受支持资产，使其可从已完成集成的钱包、交易所和金融科技应用中触达，并在路由过程中强制执行该资产的转让规则。用户可以用他们持有的任何资产、在他们所在的任何链上买入，而集成商无需做任何改动。参阅 [Issuers and New Chains](https://docs.li.fi/introduction/use-cases/issuers-and-chains.md)。

## 从哪里开始

RWA 路由是一项企业级功能，按集成商和资产逐一启用，因此第一步是沟通，而不是一次 API 调用。此后，集成使用的就是你已在使用的 API。

> **[Real World Assets](https://docs.li.fi/enterprise/real-world-assets.md)**
>
> 受支持的发行方、许可型资产的处理方式，以及资格检查流程详解。

> **[LI.FI Intents](https://docs.li.fi/lifi-intents/introduction.md)**
>
> 求解器市场如何将意图与报价进行匹配。

> **[为你的集成商密钥启用 RWA 路由](https://li.fi/contact-us/)**
>
> 告诉我们你合作的代币化资产和发行方，以及你需要支持的链。我们会确认覆盖范围，并为你的密钥启用该功能。


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